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國際石油價格波動原因及對策分析

來源:天天黃金  發布:中國紙金網  2012/7/26  分享到:

  1970年以來世界經歷了三次比較顯著的石油價格上漲,除了1973年和1979年前兩次石油危機,最新一輪石油價格上漲自2002年開始啟動,一直延續至今。從2002年油價每桶21美元開始,一路上升到2008年的超過100美元,其間在2008年第二季度曾經達到過最高點147美元。2009年6月以后,一直維持在70美元左右。從2010年開始,世界各國經濟逐步走出谷底,尤其是亞洲國家經濟強勁反彈,當年油價呈現前穩后升的態勢,在70-80美元。目前最高原油價格是106.93美元,最低是95.72美元。縱觀油價的歷史記錄,國際油價一路走高,呈現了大幅上漲和劇烈波動態勢。石油是社會發展和人類生存不可缺少的資源,在國計民生中占有重要的位置,所以深入探究國際石油價格波動的原因對于促進世界經濟增長和經濟穩定具有重要的現實意義。
  
  石油價格波動的原因很多,本文主要從內在動因、長期影響因素、短期波動原因三個方面展開。(實時石油價格查詢地址:http://oil.zhijinwang.com)
  
  1  內在動因
  
  (1)稀缺性。石油作為可耗竭資源產品,絕對數量短缺,不足以滿足人類相當長時期的使用,具有物質稀缺性。當前多消費意味著未來少消費,這種當前消費稀缺資源而放棄未來消費的機會成本被稱為使用者成本。不同于一般商品,石油價格構成中不僅包括邊際開采成本、邊際社會成本,還包括邊際使用者成本,三種成本的增加或減少導致石油價格出現波動性。
  
  (2)金融屬性。投機性交易對石油價格的重要影響凸現了石油的金融屬性。目前,一般認為國際石油市場價格一直被兩股主要勢力操縱著:其一是控制著世界上大部分石油開采資源的國際大型跨國石油公司,這些跨國石油公司經常利用其強大的資本實力通過石油期貨市場人為地抬高和壓低計價期內的期貨價格;其二是投機性資金,其對石油價格的影響也是舉足輕重的。從近年的情況來看,國際原油期貨已經越來越成為一種金融投機工具,投機性資金對國際石油市場的影響也越來越大。
  
  (3)戰略屬性。石油作為一種戰略商品,其與國家戰略、全球政治、國際關系和國家實力等方面緊密交織在一起。在各國紛紛將石油提升到戰略高度后,都紛紛采取各種措施,通過政治、經濟、軍事等各種手段爭奪石油資源、爭取石油價格控制權、建立大規模的石油戰略儲備,而這進一步反過來證實石油所蘊涵的巨大的戰略屬性。
  
  2  長期影響因素
  
  (1)供應因素。在石油供應中,OPEC扮演著重要角色,其石油儲量占全球總儲量的78%,產量占全球總產量的40%,出口量占世界總交易量的55%,由此可見,OPEC的石油供應對調控國際油價有舉足輕重的作用。2004年以后,國際石油價格持續上漲,最主要原因是石油供應不足。OPEC閑置生產能力下降,根據EAI的數據統計,2005年7月的產量已經超過3400萬桶/日,在這個巨大產量的基礎上要繼續增產,將越來越困難。OPEC國家憑借其獨有的壟斷地位,按照利潤最大化的原則進行生產,較大產量對應較小邊際收益,較小產量對應較大邊際收益,這一特點促使OPEC單個國家的實際產量經常小于組織統一制定的配額。2007年11月,OPEC組織對生產協議作出進一步調整,協議只規定總體生產目標,而對生產配額不作明確規定,這一改變加劇了OPEC國家的繼續減產行為,也給國際原油供給造成巨大沖擊,2007年石油需求強勁增長,OPEC減產推動石油價格迅速上漲;2008年9月以來OPEC三次減產則是在石油需求和價格雙雙回落時作出的,它對石油價格的回升起到了直接作用。
  
  目前,全球已經進入后石油時代,后石油時代下,易開采、低成本的石油資源越來越少,難開采、高成本的石油資源越來越多。全球石油資源的壓力一直在持續,原油儲采比的指標持續下降,原油儲采比是指年初原油探明儲量除以當年原油產量,它是反映石油工業可持續發展的重要指標,是影響原油價格波動的最基本長期因素之一。下降的儲采比意味著原油開采量的增加速度大于探明儲量增長速度,此時原油價格會上升,生產者降低產量的同時會增加勘探力度,隨著儲采比逐漸上升,原油價格得以回落;反之亦然。因此,儲采比決定原油價格的長期走勢。
  
  (2)需求因素。2004年以來,OECD、亞太、歐盟、北美等地區保持較快經濟增長率,石油需求增長強勁。由下表可以看出,亞太地區石油需求增長最為突出,呈現逐年遞增趨勢,2004--2009年年均增長大約2488.5萬噸,其中中國石油需求年均增長約2214.8萬噸,與此增長趨勢類似的還有中南美洲、中東和非洲地區;2005年OECD國家石油需求高達22.8285億噸,北美地區石油需求高達11.3939億噸,美國石油需求高達9.5137億噸;歐盟國家石油需求基本呈現遞增趨勢,2006年后雖略有下降,但絕對需求量仍然很大。在需求價格彈性較小的情況下,強勁的需求增長帶動石油價格大幅上漲。
  
  目前全球經濟加速發展,促使對石油的需求加大,尤其是以中國為代表的發展中國家石油消費量迅速增加,使經濟增長對石油的依賴性加大。全球石油需求的大幅增長使需求彈性減弱,因此當油價大幅上漲時,石油需求量并沒有明顯回落。由于技術水平和投資沉淀的限制,短期之內不同能源產品之間缺乏替代性,這也是石油需求價格彈性較小的原因之一。
  
  (3)庫存因素。石油庫存一般由商業庫存和國家的石油戰略儲備構成。商業庫存的主要目的在于保證在石油需求出現季節性波動情況下企業能夠高效運行,同時防止潛在的原油供應不足;國家戰略儲備的主要目的是應對石油危機。石油庫存能夠在一定程度上反映石油供需狀況,庫存降低,說明石油需求旺盛、供給緊張,反之亦然。石油公司的商業庫存水平的調整主要是根據期貨價格,當期貨價格遠高于現貨價格時,石油公司就會增加石油的商業庫存,持貨待漲,從而刺激現貨價格上漲,期、現貨價差減小。當期貨價格遠低于現貨價格時,石油公司通常會減少商業庫存,從而使現貨價格下降,期、現貨價差減少。石油庫存對油價的影響比較復雜。長期來看,庫存是供給和需求之間的一個緩沖,對穩定油價有積極作用。低油價時增加石油庫存,推動油價上升,高油價時拋售庫存石油,引起油價下跌。
  
  (4)美元匯率因素。石油是用美元計價的,石油價格與美元幣值(主要體現為匯率)息息相關。受美國聯邦儲備委員會連續調低短期利率、資源型國家提息、國際投機者減持美元資產等因素影響,美元持續貶值,從而造成石油實際收入不斷下降,為了彌補損失,石油生產國不斷抬高石油價格,降低產量。同時,美元貶值給國際金融業帶來了巨大恐慌,為了規避風險,投機商紛紛將美元兌換成石油期貨合約,進一步影響石油市場的供求平衡,加劇石油價格波動。
  
  3  短期波動原因
  
  (1)投機因素。國際石油公司控制了全球大部分石油資源的國際壟斷資本,操縱價格愈演愈烈。同時,國際投機資本也在興風作浪,它們從傳統領域轉向石油期貨,在國際石油市場供求平衡比較脆弱的背景下,投機者充分利用利好和利空消息,買入賣出,從中獲利,加劇了市場波動。
  
  近年來,以原油、黃金為代表的大宗商品市場獲得了眾多機構投資者的青睞,大量的國際對沖基金紛紛介入國際石油市場。全球對沖基金是石油市場上一股重要的炒作力量。近年來國際石油價格的急劇波動既是投資背景發生深刻變化的必然產物,也是國際對沖基金大肆炒作的結果,石油價格走勢的波動和國際基金持倉水平的動態變化有著密切關系。
  
  目前國際石油市場流通的現貨石油價格并不是由供求雙方直接決定的,供求雙方在簽訂供貨合同時,通常只確定某種計價公式,計價公式中的基準價格一般與石油期貨市場中的價格直接相連。因此,期貨價格很大程度上影響了現貨價格。油價的這種特殊形成機制不可避免會受到期貨市場投機因素的影響。
  
  (2)突發事件及政治因素。在短期內,突發事件對石油價格會起到推波助瀾的作用。世界主要產油國位于海灣地區,中東政治局勢的不穩,短期內經常給世界石油價格造成很大的沖擊。
  
  目前,作為世界石油的供應地,中東地區正在經歷的大變革牽動了世界各國的神經。有分析人士指出,中東國家政治動蕩將持續很長時間,即便示威游行退去,之后的一兩年內,其影響也難以消除。受此影響,世界原油價格很可能將持續走高。西方國家(法國、英國、美國等)武裝干涉利比亞將造成原油價格再創歷史新高,即突破147.94美元/桶,甚至150美元/桶。
  
  4  結論與建議
  
  由以上分析可以看出,稀缺性、金融屬性、戰略屬性等特點是構成國際石油價格波動的內在動因;脆弱的供需平衡、石油庫存波動、美元匯率等是國際石油價格波動的長期影響因素;國際石油的投機因素以及對油價的預期因素、突發事件和政治干預等是國際石油價格短期波動的直接原因;三方面共同作用,導致近年來國際石油價格呈現大幅上漲和劇烈波動態勢。
  
  我國是世界上第二大石油消費國,石油價格的上漲會加大外匯平衡壓力,給國內的石油產業鏈帶來沉重壓力,同時也會增加通貨膨脹的壓力,使物價上漲。為了應對石油價格的劇烈波動給我國經濟帶來的不利影響,可以采取以下措施:
  
  (1)加大國內石油資源勘探開發力度,確保石油基本供給。所謂石油基本供給,是指依*本國石油供給,保障國家在經濟、軍事以及國民生活方面對石油的基本需求。目前,我國東部的許多老油田已出現石油產量快速遞減的趨勢,如果沒有后續石油資源接替,要維持目前的石油年產量也是非常難的。我國應加強西部和海域石油勘探開發,增加石油儲量,擴大石油生產能力。
  
  (2)積極投資國外石油勘探開發業務,保障海外石油進口。目前,俄羅斯、里海地區國家、中東地區國家,競相發展自己的石油行業,需要資金,需要技術,更需要市場,因此,這是中國石油企業大步走出去的好時機。中國石油企業應將海外投資的重點放在沙特、伊朗、哈薩克斯坦和俄羅斯的西伯利亞,籌措資金收購其油氣資產,組織技術力量直接從事油氣勘探、開采、輸送和銷售,努力保障我國不斷增長的石油需求。
  
  (3)建立和完善石油儲備體系,避免石油供應風險。為了應對國際石油市場價格風險,應建立完備的石油儲備體系,提高石油儲備水平。利用石油儲備,一是可以低價買進石油,高價賣出石油;二是在戰亂發生或國際石油價格狂漲時,運用石油儲備可以平抑國內或國際油價,保持本國經濟的平穩運行。發達國家都十分重視國家石油儲備,美國、日本和德國的石油儲備分別達到158天、169天和127天,中國已經成為世界第二大石油消費國,石油進口依存度已超過40%,但石油儲備天數僅為35天。因此我國應盡早建立完備的石油戰略儲備體系和商業庫存體系。
  
  (4)開展國際石油期貨交易,規避國際石油價格風險。我國石油公司應在國際石油市場上積極參與國際石油衍生品交易,進行“風險采購”、“高拋低吸”,從事期貨“套期保值”等,一方面從市場價格波動中博取更多的國際收益,另一方面保證對國內石油需求的均衡供給。目前我國應與日本、韓國和印度等國家合作,建立亞洲地區的國際石油期貨市場,獲得國際石油市場價格決定的話語權,充分發揮石油期貨市場的價格信號功能、近遠期交易均衡功能和公平交易功能,保障本地區和本國經濟平穩發展。
  
  (5)大力節約能源,開發新能源,減少對石油的依賴。從應對石油漲價風險考慮,應加快天然氣、電力、太陽能、地熱、氫、核能、煤氣和可再生能源的開發,通過技術創新,使這些能源能夠在更多領域替代石油。同時,注重能源節約,改進能源消費方式,提高能源利用效率。
  
  (6)加強石油價格體系改革,建立適應國際石油價格波動的市場機制。目前,我國成品油定價主要由三大石油公司提出定價報告,由國家發展和改革委員會決定,這種方法與我國目前的石油市場機制是相適應的,特別是在應對本次國際石油漲價過程中,起到了非常重要的作用。但是從長遠看,應加強我國石油價格體系改革,建立適應國際石油價格波動的市場機制,真正使三大石油公司進入國際石油市場,提高國際競爭能力;使高能耗企業改變生產增長方式,提高能源使用效率;使國內原油、成品油市場體系更加規范,增強應對國際石油市場價格波動的能力。

 

 
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